2025 yılı küresel piyasalarda altın açısından hareketli başladı ancak yaz aylarında fiyatlarda durağanlık öne çıktı. Yatırımcıların radarındaki ons altın, yılın ilk çeyreğinde gösterdiği güçlü yükselişin ardından, temmuz ayını değer kaybıyla kapattı. 2024 yılını 2.625 dolardan kapatan ons altın, 2025’in nisan ayında 3.500 dolarla tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bu rekorun ardından fiyatlarda yatay bir seyir dikkat çekti. Nisan ayını 3.288 dolardan tamamlayan ons, mayıs ve haziranda sınırlı hareketlerle kapanış yaptı. Temmuz ayında ise, yıl içinde ilk kez aylık bazda değer kaybı yaşandı.
Aylık bazda ons altın fiyatları: İlk 4 ay hızlı, sonrası sakin
2025’te aylık kapanış fiyatları ve prim oranları şöyle oldu:
Ocak: 2.798 dolar (%6,62 artış)
Şubat: 2.858 dolar (%2,15 artış)
Mart: 3.123 dolar (%9,29 artış)
Nisan: 3.288 dolar (%5,26 artış)
Mayıs: 3.289 dolar (%0,05 artış)
Haziran: 3.303 dolar (%0,41 artış)
Temmuz: 3.290 dolar (%-0,39 düşüş)
Veriler, ilk dört ayda sert primlerin görüldüğünü; ardından gelen üç ayda ise fiyatların neredeyse sabit kaldığını ortaya koyuyor. Nisan ve temmuz kapanış fiyatları karşılaştırıldığında, yalnızca on binde 6 oranında sınırlı bir artış dikkat çekiyor.
Fiyatlara yön veren dinamikler
Altın fiyatlarını etkileyen unsurlar arasında, ABD’de yeni yönetimin ticaret ortaklarına getirdiği gümrük tarifeleri, devam eden jeopolitik gerilimler, merkez bankalarının rezerv alımları ve ETF'ler üzerinden gelen yatırımcı ilgisi başı çekiyor. Bu süreçte, dolar endeksi de önemli bir rol oynadı. Endeks yıl içinde 108,50 seviyesinden 96,40 puana kadar gerileyerek altın fiyatlarını destekledi. Ancak son günlerde yeniden güçlenen dolar, 100 puanın üzerine çıkarak altın üzerinde baskı oluşturmaya başladı. Dolar ve altın arasındaki ters ilişki bu yıl da geçerliliğini korudu. Güçlenen dolar, altının maliyetini artırarak talebi sınırladı.
Fed’in belirsiz tutumu sürüyor
ABD Merkez Bankası (Fed), bu hafta faizleri beklendiği üzere %4,50 seviyesinde sabit tuttu. Ancak eylül toplantısı için net bir indirim sinyali verilmedi. İkinci çeyrekte ABD ekonomisinin %3 büyümesi, tüketici güvenindeki artış ve istihdam piyasasındaki canlılık, piyasalardaki faiz indirimi beklentisini zayıflattı.
Merkez bankaları yavaşladı
Merkez bankalarının altın alımları küresel talepte belirleyici olmaya devam etse de, bu alanda da hız kaybı yaşandı. Nisan-Haziran döneminde resmi rezervler 166 ton artarken, bu miktar geçen yılın aynı dönemine göre %21’lik bir düşüşü ifade ediyor. Talepte üst üste ikinci çeyreklik gerileme yaşanması ise dikkat çekici bulundu.
Yılın kalan aylarına ilişkin tahminler ise farklılık gösteriyor. Morgan Stanley, dördüncü çeyrek için ons altında hedef fiyatını 3.800 dolara çıkarırken; Goldman Sachs 3.700 dolar, Kanada merkezli CIBC ise 3.600 dolar tahmininde bulunuyor. Öte yandan ABD’li Citi, fiyatlarda düşüş bekleyerek 6-12 aylık ons tahminini 3.000 dolardan 2.800 dolara çekti.
Gram altında TL’ye yenilgi
Yurt içinde yatırımcıların takip ettiği gram altın fiyatı ise nisanı 4.055 TL'den kapatırken, temmuz kapanışını 4.299 TL ile yaptı. Böylece gram altın yatırımcısına son 3 ayda yaklaşık %6 getiri sağladı. Ancak aynı dönemde TL mevduat ve para piyasası fonlarının getirisi %9 civarında gerçekleşti. Böylece gram altın, TL bazında risksiz yatırımların gerisinde kaldı.
