Piyasalarda belirsizlik ve dalgalı seyir devam ederken, azalan risk iştahı yatırımcıları güvenli limanlara yönlendirdi. Son dönemde hem bireysel tasarruf sahipleri hem de kurumsal yatırımcılar, defansif bir tutum sergileyerek altın, döviz ve mevduat gibi daha az riskli alanlara yönelmeye başladı.
Geçtiğimiz aylarda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz indirim süreciyle birlikte borsaya olan ilgi artmış ve BIST100 Endeksi’nde yükseliş yaşanmıştı. Ancak faiz artışlarının yeniden gündeme gelmesiyle birlikte yatırım tercihleri değişti. Yüksek faiz oranları, yatırımcılara risksiz veya düşük riskli araçlarda cazip getiriler sunarken, aynı zamanda borsa üzerinde de baskı oluşturdu.
Haziranda faiz indirimi beklentisi
Mevcut politika faizinin reel getiri sunduğu bir dönemdeyiz. Enflasyon yüzde 38,1 seviyelerinde seyrediyor, ancak beklentiler yıl sonu için yüzde 30 civarında. Buna karşın tahvil ve mevduat faizleri bu oranın üzerinde seyrettiği için “risksiz getiri” dikkat çekiyor. Yine de piyasalarda, haziran ayı sonrasında TCMB’den olası bir faiz indirimi beklentisi konuşuluyor. Ancak bu kararda hem iç hem dış gelişmeler belirleyici olacak.
Faizlerin yüksek kalması, tüketici talebini baskılayıp ekonomik büyümeyi yavaşlatırken, kredi maliyetlerini de artırıyor. Ankara Sanayi Odası Başkanı Seyit Ardıç'ın, "Yüzde 60’ların üzerine çıkan kredi maliyetiyle üretime devam etmek bile zorlaştı" sözleri bu durumu özetliyor. Faiz indirimi, üretim ve yatırım açısından pozitif beklentiler yaratıyor ancak zamanlaması belirsizliğini koruyor.
Altın ve dövizde hareketlilik sürüyor
Altın fiyatlarındaki yükseliş yatırımcıların dikkatini çekmeye devam ediyor. Altın, döviz ve konut gibi geleneksel yatırım araçları hâlâ ilgi görüyor. TCMB verilerine göre 14 Mart’tan bu yana yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatlarında yaklaşık 17 milyar dolarlık artış yaşandı. TL’ye geçişi desteklemek için yeni adımlar atılsa da dövize olan talep hâlâ güçlü.
Konut tarafında ise geçen yılki ivme kaybolmuş durumda. Ocak-Mart döneminde konut satışları 110-112 bin aralığında seyretti. Yüksek faiz ortamında bu durgunluğun bir süre daha devam etmesi bekleniyor.
Borsa yatırımcısı temkinli
Borsa İstanbul’da ise zayıf görünüm sürüyor. Yurt içindeki siyasi ve ekonomik belirsizlikler, olumlu beklentilerin yetersiz kalması, yabancı yatırımcı eksikliği ve yayınlanan 03/2025 dönem bilançolarının beklentileri karşılamaması BIST üzerinde baskı yarattı. Endeks, güçlü satışların ardından bazı destek seviyelerine geriledi. Her ne kadar ucuz ve primsiz bir görüntü verse de, bu durumun tek başına alım için yeterli olmadığı yorumları yapılıyor.
